Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht

Matic, Amrita Stella

doi:10.21256/zhaw-29198

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Publication type:	Master thesis
Title:	Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht
Authors:	Matic, Amrita Stella
Advisors / Reviewers:	Pasquier, Bruno
DOI:	10.21256/zhaw-29198
Extent:	179
Issue Date:	2023
Series:	Abschlussarbeiten
Publisher / Ed. Institution:	ZHAW Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Publisher / Ed. Institution:	Winterthur
Language:	German
Subject (DDC):	346: Private law (CH)
Abstract:	Mit dem Zusammenbruch des Swissair-Konzerns wurde die Revision des schweizerischen Sanierungsrecht angestossen. Dessen Ziel war es, das gerichtliche Nachlassverfahren effizienter und attraktiver zu gestalten sowie eine Förderung und Erleichterung für Sanierungen von Unternehmen zu bezwecken. Durch die Revision wurde auch die «Pre-Pack»-Transaktion möglich, wobei diese vom Gesetzgeber bei der Revision nicht speziell vorgesehen war. Sie ist an den «Prepackaged»-Deal des Chapter 11-Verfahrens aus den USA angelehnt. Diese Arbeit erklärt, was eine «Pre-Pack»-Transaktion ist und wie diese im schweizerischen Sanierungsrecht eingebettet ist. Es wird zudem aufgezeigt, wann eine Anwendung einer «Pre-Pack»-Transaktion Sinn macht und welche Vorzüge sowie Nachteile eine solche Transaktion mit sich bringt. Genauer betrachtet wird sodann die heutige Praxisrelevanz von «Pre-Packs» und wie sich diese in Zukunft verändern könnte. Im Sinne einer recht- und wirtschaftswissenschaftlichen Arbeit stützt sich die Masterarbeit auf die vorhandene Literatur zum Nachlassverfahren und den «Pre-Packs» sowie auf die schweizerische Judikatur. Neben der Literaturanalyse wurden zwei Studien zum Schweizer Nachlassverfahren genauer betrachtet sowie neun Interviews mit Experten und Expertinnen aus dem Fachbereich Sanierungsrecht durchgeführt. Um die gerichtliche Sichtweise einzuschliessen, wurden zusätzlich Interviews mit zwei Personen aus der gerichtlichen Perspektive durchgeführt. Zusammenfassend kann festgehalten werden, dass es sich beim Nachlassverfahren um ein gutes und funktionierendes Sanierungsinstrument handelt. Dieses bietet sodann die Grundlage für die Durchführung von «Pre-Pack»-Transaktionen. Es konnte festgestellt werden, dass das Nachlassverfahren in der Praxis im Gegensatz zum Konkursverfahren sehr wenig Anwendung findet, weshalb sich auch die Anzahl von «Pre-Pack»-Transaktionen in Grenzen hält. Der Entscheid des Bundesgerichts sowie einige erstinstanzliche Entscheide haben gezeigt, dass, obwohl keine gesetzliche Bestimmung zum «Pre-Pack» vorhanden ist, dieser in der Praxis rechtlich funktioniert. Es empfiehlt sich abzuwarten, ob bei einer weiteren Revision des Sanierungs- oder Aktienrechts der «Pre-Pack» gesetzlich verankert wird und ob das Bundesgericht weitere Entscheide hinsichtlich solcher Transaktionen statuiert. Weitere Publikationen in der Literatur würden dem «Pre-Pack» sodann zu mehr Akzeptanz und Bewusstsein verhelfen. With the collapse of the Swissair Group, the revision of the Swiss restructuring law was initiated. The aim was it to make the restructuring law more efficient and attractive and to promote and facilitate the restructuring of companies. The revision also made the «pre-pack»-transaction possible, although this was not specifically provided for by the legislator at the time of the revision. The «pre-pack» transaction is very similar to the «prepackaged»-deal of the Chapter 11 in the USA. This paper explains what a «pre-pack»-transaction is and how it is embedded in the Swiss restructuring law. Furthermore, it shows when it makes sense to use a «pre-pack»-transaction and what advantages and disadvantages such a transaction contains. The practical relevance of «pre-packs» today and how this could change in the future will then be explained in more detail. In the sense of a jurisprudential paper, the study is based on the existing literature on reorganization and restructuring law and «pre-packs» as well as on Swiss case law. In addition to the literature analysis, two studies on Swiss statutory provision for redevelopment proceedings were examined in more detail and interviews were conducted with experts in the field of reorganization and restructuring law. In order to include the court's perspective, additional interviews were arranged with two persons from the court's perspective. In summary, it can be stated that the composition proceedings are a good and functioning restructuring instrument. It then provides the basis for a «pre-pack»-transactions. It has been established that, in contrast to bankruptcy proceedings, the composition proceedings are used very little in practice, which is why the number of «pre-pack»-transactions is also limited. The decision of the Federal Supreme Court as well as several first-instance court decisions have shown that, although there is no legal provision on the «pre-pack» it functions legally in practice. Nevertheless, legal uncertainties exist due to the lack of a legal basis. It is advisable to wait and see whether the «pre-pack» will become established in law in a further revision of the restructuring or company law and whether the Federal Supreme Court will issue further rulings on such transactions. Further publications in the literature would then help the «pre-pack» to gain more acceptance and awareness.
URI:	https://digitalcollection.zhaw.ch/handle/11475/29198
License (according to publishing contract):	CC BY-NC-ND 4.0: Attribution - Non commercial - No derivatives 4.0 International
Departement:	School of Management and Law
Appears in collections:	MSc Management and Law

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Matic, A. S. (2023). Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht [Master’s thesis, ZHAW Hochschule für Angewandte Wissenschaften]. https://doi.org/10.21256/zhaw-29198

Matic, A.S. (2023) Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht. Master’s thesis. ZHAW Hochschule für Angewandte Wissenschaften. Available at: https://doi.org/10.21256/zhaw-29198.

A. S. Matic, “Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht,” Master’s thesis, ZHAW Hochschule für Angewandte Wissenschaften, Winterthur, 2023. doi: 10.21256/zhaw-29198.

MATIC, Amrita Stella, 2023. Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht. Master’s thesis. Winterthur: ZHAW Hochschule für Angewandte Wissenschaften

Matic, Amrita Stella. 2023. “Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht.” Master’s thesis, Winterthur: ZHAW Hochschule für Angewandte Wissenschaften. https://doi.org/10.21256/zhaw-29198.

Matic, Amrita Stella. Der «Pre-Pack» – eine anfechtungssichere Transaktion während der Nachlassstundung im schweizerischen Sanierungsrecht. ZHAW Hochschule für Angewandte Wissenschaften, 2023, https://doi.org/10.21256/zhaw-29198.