Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar

Betschart, Claudio

doi:10.21256/zhaw-29251

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Publication type:	Master thesis
Title:	Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar
Authors:	Betschart, Claudio
Advisors / Reviewers:	Kaya, Orcun
DOI:	10.21256/zhaw-29251
Extent:	71
Issue Date:	2023
Publisher / Ed. Institution:	ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften
Publisher / Ed. Institution:	Winterthur
Language:	German
Subject (DDC):	332: Financial economics
Abstract:	Die wachsende Popularität von Kryptowährungen hat dazu geführt, dass diese zunehmend von Investoren, Unternehmen und Regierungen als Vermögenswerte und Zahlungsmittel in Betracht gezogen werden. Im Kontext ihrer rasanten Marktentwicklung ist es essenziell, die Auswirkungen und Potenziale von Kryptowährungen zu verstehen. In der vorliegenden Arbeit wird daher der Frage nachgegangen, welche Spillover-Effekte die fünf wichtigsten Kryptowährungen mit dem Goldpreis und dem USD/EUR-Wechselkurs sowie dem USD/GBP-Wechselkurs haben. Bei der Untersuchung mittels GARCH-, EGARCH- und GJR-GARCH-Modellen wird der Fokus auf die Kryptowährungen BTC, ETH, BNB, XRP und ADA gelegt. Die empirischen Belege der vorliegenden Arbeit zeigen, dass sich Kryptowährungen stark von Gold und Fiat-Währungen unterscheiden. Die Untersuchungen machen deutlich, dass BTC, ETH, BNB, XRP und ADA im Vergleich zu traditionellen Vermögens-werten einem anderen Volatilitätsprozess folgen und mit Gold und Währungen unkorreliert sind. Ausserdem zeigen die Untersuchungen, dass bei den Kryptowährungen auf Zeiten hoher Volatilität tendenziell Zeiten hoher Volatilität folgen und auf Zeiten niedriger Volatilität tendenziell Zeiten niedriger Volatilität folgen. Insgesamt können Kryptowährungen aufgrund der fehlenden Spillover-Effekte verbunden mit der hohen Basisvolatilität aktuell nicht als Ersatz von Gold oder Währungen dienen. Als mögliche Gründe können abweichende preistreibende Faktoren aufgeführt wer-den. Diese umfassen die unterschiedliche zeitliche Entwicklung, technologische Restriktionen und Möglichkeiten, den Einfluss der öffentlichen Wahrnehmung in Form der sozialen Medien sowie die Reaktionen auf regulatorische Massnahmen. In der momentanen Entwicklungsphase ähneln die Renditen und die Volatilität von Kryptowährungen eher einem hochspekulativen Vermögenswert als Gold oder dem US-Dollar.
URI:	https://digitalcollection.zhaw.ch/handle/11475/29251
License (according to publishing contract):	CC BY-NC-ND 4.0: Attribution - Non commercial - No derivatives 4.0 International
Departement:	School of Management and Law
Appears in collections:	MSc Banking and Finance

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Betschart, C. (2023). Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar [Master’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften]. https://doi.org/10.21256/zhaw-29251

Betschart, C. (2023) Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar. Master’s thesis. ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. Available at: https://doi.org/10.21256/zhaw-29251.

C. Betschart, “Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar,” Master’s thesis, ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, Winterthur, 2023. doi: 10.21256/zhaw-29251.

BETSCHART, Claudio, 2023. Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar. Master’s thesis. Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften

Betschart, Claudio. 2023. “Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar.” Master’s thesis, Winterthur: ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften. https://doi.org/10.21256/zhaw-29251.

Betschart, Claudio. Spillover-Effekte zwischen Kryptowährungen und Gold sowie dem US-Dollar. ZHAW Zürcher Hochschule für Angewandte Wissenschaften, 2023, https://doi.org/10.21256/zhaw-29251.